La Gran Moderació
La Gran Moderació és el nom que es dóna al període de disminució de la volatilitat macroeconòmica experimentada als Estats Units a partir dels anys vuitanta. Durant aquest període, la desviació estàndard del producte interior brut real (PIB) trimestral va disminuir a la meitat i la desviació estàndard de la inflació va disminuir en dos terços segons les dades del president de la Reserva Federal dels Estats Units, Ben Bernanke. La Gran Moderació es pot resumir en un període de diverses dècades de baixa inflació i creixement econòmic positiu.
Take away important
- La Gran Moderació és el nom que es dóna al període de disminució de la volatilitat macroeconòmica experimentada als Estats Units des de mitjan anys vuitanta fins a la crisi financera del 2007.
- En un discurs pronunciat el 2004, Bernanke va fer una hipòtesi de tres causes possibles de la Gran Moderació: canvi estructural de l’economia, millora de les polítiques econòmiques i bona sort.
- Si la Gran Moderació persisteix realment, sembla probable que la menor volatilitat arribi al preu de períodes d'expansió menys robustos.
Comprensió de la Moderació Gran
La Gran Moderació és vista com una part del marc de política monetària establert per Paul Volcker i continuat per Alan Greenspan i Ben Bernanke durant el seu temps com a presidents de la Reserva Federal. En un discurs pronunciat el 2004, Bernanke va fer una hipòtesi de tres causes possibles de la Gran Moderació: canvi estructural de l’economia, millora de les polítiques econòmiques i bona sort.
Els canvis estructurals als quals es va referir Bernanke van incloure l’ús generalitzat dels ordinadors per permetre una presa de decisions empresarial més precisa, avenços en el sistema financer, desregulació, el canvi de l’economia cap als serveis i l’obertura al comerç.
Bernanke també va assenyalar una millora de les polítiques macroeconòmiques que van contribuir a moderar el gran auge i els cicles del passat. De fet, molts economistes van assenyalar una estabilització gradual de l'economia nord-americana correlacionada amb teories cada cop més sofisticades de la política monetària i fiscal. Finalment, Bernanke es va referir a estudis que indicaven que una major estabilitat ha resultat d’una disminució dels xocs econòmics durant aquest període en lloc d’una millora permanent de les forces d’estabilització.
S'ha acabat la gran moderació?
Tot i que es tracta de debats, alguns consideren que la Gran Moderació ha acabat amb la crisi financera i la Gran Recessió. Com que els economistes no són mai unànimes sobre un tema, hi ha molts economistes que creuen que la Gran Recessió va ser simplement una interrupció de la Gran Moderació en lloc d'un fi. També hi ha proves que confirmen aquesta visió. Des del 2010, el creixement econòmic i la inflació tornen a estar aproximadament en línia amb el rang anterior a la crisi financera.
Curiosament, fins i tot si s’assumeix una altra interrupció de mida similar com la crisi financera i la Gran Recessió es produirà cada set anys en el futur (ja hem perdut la de tenir-ne el 2014), llavors la volatilitat mitjana serà encara menor que la volatilitat mitjana de la dècades fins a la Gran Moderació. No obstant això, la força de les expansions econòmiques durant la Gran Moderació també és molt més reduïda que en els períodes anteriors. Si la Gran Moderació persisteix realment, sembla probable que la menor volatilitat arribi al preu de períodes d'expansió menys robustos. Aquesta és una diferència amb la qual els inversors coneixen, per descomptat, ja que es tracta simplement de la despesa de recompensa del risc.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.