Com puc calcular una taxa de descompte amb el temps, mitjançant Excel?
El tipus de descompte és el tipus d’interès que s’utilitza per calcular el valor present net (NPV) d’alguna cosa. NPV és un component fonamental del pressupost de les empreses i és una manera completa de calcular si un projecte proposat aportarà un valor afegit o no.
Per a aquest article, quan ens fixem en la taxa de descompte, resoldrem la tarifa de manera que el PNV sigui igual a zero. Si ho fa, ens permet determinar la taxa de rendibilitat interna (IRR) d’un projecte o actiu.
Taxa de descompte definida
Primer, examinem cada pas de NPV en ordre. La fórmula és:
NPV = ∑ {Flux de caixa posterior a l’impost / (1 + r) ^ t} - Inversió inicial
Desglossada, el flux de caixa posterior a l’impost de cada període en el moment t es descompta amb algun tipus, que es mostra a r . La suma de tots aquests fluxos de caixa descomptats es compensa després amb la inversió inicial, que és igual a la VAN actual. Qualsevol NPV superior a 0 dòlars és un projecte amb valor afegit i, en el procés de presa de decisions entre els projectes competitius, tenir el VNV més elevat hauria de recórrer un llarg camí cap a ser escollit.
La tarifa NPV, IRR i la taxa de descompte són conceptes connectats. Amb un VNV, coneixeu la quantitat i el calendari dels fluxos d’efectiu i coneixeu el cost mitjà ponderat del capital (WACC), que es designa com a r en resoldre el VNV. Amb un IRR, ja coneixeu els mateixos detalls i podeu resoldre el NPV expressat en percentatge de rendibilitat.
La gran pregunta és: quina és la taxa de descompte que fa que el TIR sigui zero? Aquesta és la mateixa taxa que farà que el VNV sigui zero. Com veureu a continuació, si la taxa de descompte és igual a la taxa d’introducció, el PNV és zero. O dit d'una altra manera, si el cost del capital és igual al retorn del capital, el projecte es trencarà i tindrà un VP 0.
Càlcul de la taxa de descompte en Excel
A Excel, podeu solucionar el tipus de descompte de diverses maneres:
- Podeu trobar l’IRR i utilitzar-lo com a taxa de descompte, que fa que NPV sigui igual a zero.
- Podeu utilitzar l'anàlisi What-If, una calculadora integrada a Excel, per solucionar la taxa de descompte que és igual a zero.
Per il·lustrar el primer mètode, prendrem el nostre exemple NPV / IRR. Utilitzant un hipotètic desemborsament, la nostra taxa sense risc de WACC i els fluxos de caixa posteriors als impostos previstos, hem calculat un VVN de 472.169 dòlars amb un IRR del 57%. (Nota: si la taula no és fàcil de llegir, feu clic amb el botó dret i premeu "Veure" per obtenir una imatge més gran.)
Com que ja vam definir la taxa de descompte com un WACC que fa que el TIR sigui igual a 0, només podem agafar el nostre IRR calculat i posar-lo al lloc de WACC per veure el VNV de 0. La substitució es mostra a continuació:
Analitzem ara el segon mètode mitjançant la calculadora What-If d'Excel. Això suposa que no calculem el TIR del 57%, com hem fet anteriorment, i que no tenim ni idea de quin és el tipus de descompte correcte.
Per accedir al solucionador de què es pot fer, aneu a la pestanya Dades -> Menú d'anàlisi Què i si -> Busca objectiu. A continuació, simplement connecteu els números i l'Excel us resoldrà el valor correcte. Quan toqueu "D'acord", Excel tornarà a calcular el WACC per igualar la taxa de descompte que fa que la NPV sigui zero (57%).