Quant de temps dura un cicle d’expiració d’opcions?

Decidir canviar una opció en accions requereix escollir una data de caducitat. Com que les estratègies d’opcions requereixen modificacions durant la vida d’un comerç, heu de saber en quins mesos caducaran les opcions. El mes de caducitat que escolliu tindrà un impacte significatiu en l’èxit potencial de qualsevol operació de comerç, per la qual cosa és important comprendre com els intercanvis decideixen quins mesos de caducitat hi ha disponibles per a cada acció.

Els cicles d’expiració modificats

Com a opció de popularitat, aviat es va fer evident que tant els operadors del pis com els inversors individuals preferien comerciar o cobrir un termini més curt. De manera que es van modificar les regles originals, i el 1990, el CBOE va decidir que totes les accions tindrien sempre el mes actual i el mes següent a la venda. És per això que les tres existències de l’exemple anterior tenen opcions de setembre i octubre disponibles.

Totes les accions tenen com a mínim quatre mesos de caducitat. Segons les noves regles, els dos primers mesos són sempre els dos mesos propers, però durant els dos mesos posteriors, les regles utilitzen els cicles originals.

En un moment determinat, hi ha almenys quatre mesos de caducitat diferents disponibles per a cada acció en què es comercialitzen les opcions. El motiu d'això és que quan les opcions de capital van començar a comercialitzar-se el 1973, el Chicago Board Options Exchange (CBOE) va decidir que només hi hauria quatre mesos en què es podrien negociar opcions en un moment determinat. Més tard, quan es van introduir títols d’anticipació de patrimoni a llarg termini (LEAPS), va ser possible que les opcions es puguin negociar durant més de quatre mesos.

Afegint LEAPs

Si una existència té LEAPS disponibles, hi haurà disponible més de quatre mesos de caducitat. Només les existències més populars tenen LEAPS disponibles. És per això que en el nostre exemple anterior, Microsoft i Citigroup les tenien mentre Progressive no.

Un cop entès el cicle d’opcions bàsiques, no és difícil afegir LEAPS. Els LEAPS són opcions a llarg termini que, amb algunes excepcions, no superen els tres anys i acostumen a comercialitzar amb una data de caducitat de gener. Si una borsa té LEAPS, els nous LEAPS s'emeten al maig, al juny o al juliol, depenent del cicle al qual estigui assignada l'estoc.

Quan arriba el moment de afegir (o anar més enllà) de gener a la rotació normal (sense incloure el contracte actual o a prop del termini), el LEAPS de gener que s'ha "tocat" es converteix en una opció normal, que també significa que el símbol arrel canvia i s’afegeix un nou any LEAPS. Tornem enrere i mirem els nostres exemples originals i aprofundim el que ha passat a Microsoft i Citigroup.

No totes les existències comercialitzen les mateixes opcions

És possible que hagueu notat que no totes les existències tenen els mateixos mesos de caducitat disponibles. Mirem els mesos de caducitat disponibles a partir del setembre del 2008 per a tres existències diferents. Pot semblar datat, però és un gran grup per utilitzar com a exemple i les regles no han canviat.

Microsoft: setembre 2008, oct 2008, gener 2009, abril 2009, gener 2010 i gener 2011.
Progressius: setembre 2008, oct 2008, nov 2008 i febrer 2009.
CitiGroup: setembre de 2008, oct 2008, des de 2008, gener de 2009, març de 2009, gener de 2010 i gener de 2011.

El primer que podeu notar és que els tres tenen opcions de setembre i octubre disponibles. A continuació, tant Microsoft com Citigroup tenen opcions disponibles el gener del 2009, el gener del 2010 i el gener del 2011, mentre que el Progressive no. A partir d’aquí, es fa més confús. Per al tercer mes, cap dels mesos coincideix amb els dels altres dos. I Citigroup compta amb una negociació de mes addicionals: març de 2009. Exactament, com decideixen els intercanvis quins mesos de caducitat haurien d’estar disponibles per a cada acció?

Per respondre a aquesta pregunta, heu d’entendre l’historial de com han gestionat els intercanvis els cicles de caducitat de l’opció. Quan es van començar a operar per primera vegada les accions, cada assignatura es va assignar a un dels tres cicles: gener, febrer o març. No tenia cap sentit sobre quin cicle es va assignar un estoc. Va ser purament aleatòria.

Les existències assignades al cicle de gener només tenien opcions disponibles el primer mes de cada trimestre: gener, abril, juliol i octubre. Les existències assignades al cicle de febrer tenien disponibles només els mesos mitjans de cada trimestre: febrer, maig, agost i novembre. Les existències del cicle de març tenien disponibles els mesos finals de cada trimestre: març, juny, setembre i desembre.

La línia de fons

Els cicles d’expiració d’opcions per a les existències poden semblar una mica confusos, però si trigueu una mica a comprendre’ls, es converteixen en una segona naturalesa. Com que és possible que necessiteu ajustaments durant la vida d’un comerç, pot ser molt important saber quins mesos de caducitat estaran disponibles en el futur. Comprendre els cicles de caducitat és una manera més d’ajudar-vos a augmentar la vostra taxa d’èxit quan opcions de negociació.