Com treure profit de la inflació

Per als consumidors, la inflació pot suposar un estirament de la quota de pagament estàtica encara més, però per als inversors, la inflació pot suposar un benefici continuat en afegir-se a la cartera de jubilacions. La inflació es defineix com un augment sostingut del preu dels béns i serveis. En un entorn inflacionista, un galó de llet que abans costava 3 dòlars ara pot costar 4 dòlars. Amb el temps, la inflació erosiona el valor de la moneda d'un país. Hi ha una varietat de factors que influeixen en la inflació i en arguments sobre la seva causa principal.

Com pot ser que la inflació pot ser bona per a l’economia?

Els fonaments bàsics de la inflació

En economia, la inflació és una mesura quantitativa —una de quantitat per qualitat— de la velocitat amb què augmenta el cost mitjà d’una cistella de mercaderies normalitzada durant un període determinat. La inflació mesura el poder de despesa de la moneda i sovint apareixerà en percentatge.

Els preus per pujar són males notícies per als consumidors, ja que es necessita una quantitat cada vegada més gran de diners per adquirir la mateixa cistella de productes i serveis any rere any. Aquest concepte es coneix com a poder adquisitiu. Ningú vol pagar més per obtenir la mateixa quantitat, i a ningú li agrada prescindir o retallar per complir. La inflació pot obligar els consumidors a prendre decisions difícils sobre com es pot destinar millor en un ambient de pujada dels preus.

L’autoritat monetària d’una nació —com ara un banc central— treballarà per mantenir la taxa d’inflació dins d’un límit que mantingui l’economia en marxa i fomenti el creixement. És necessari un cert nivell d’inflació ja que afavoreix la despesa que ajuda el creixement econòmic nacional. Les eines de mesura més comunes que s’utilitzen per classificar la inflació són l’índex de preus al consum (IPC) i l’índex de preus de productor (IPC).

• L’IPC mesura la mitjana ponderada que paga un consumidor per un grup normalitzat de béns i la informa mensualment la Oficina d’Estadístiques Laborals (BLS). L’IPC mesura els productes acabats.
• L'IPP és la mitjana ponderada de preus per als productors nacionals a nivell de producció a l'engròs. La BLS també la informa mensualment. El PPI mesura bé en qualsevol fase de la línia de producció i producció.

Algunes nacions utilitzaran el WPI (que funciona de la mateixa manera que ho fa l’IPC, però mesura una cistella que s’utilitza a nivell de venda al detall), però els Estats Units prefereixen utilitzar IPP per mesurar les pressions inflacionistes sobre les empreses.

Molts factors diferents contribueixen a l’augment dels preus. Quan es creixi la demanda global de béns, els preus de l’oferta augmentaran. Augments del cost de producció, degut a tot, des del creixement del cost de la mà d'obra fins a l'augment del cost de les matèries primeres. La majoria de consumidors consideren la inflació com una situació adversa. Tanmateix, la inflació té un aspecte positiu quan es mira des del punt de vista de la inversió.

Compres per emportar

• Diverses classes d’actius tenen un bon rendiment en entorns inflacionistes.
• Els actius materials, com els béns immobles i els productes bàsics, han estat històricament considerats com a cobertura de la inflació.
• Alguns títols especialitzats poden mantenir el poder adquisitiu de la cartera incloent determinats estaments del sector, bons indexats en inflació i deute titulitzat.
• Hi ha accés a inversions sensibles a la inflació de diverses maneres, tant com a inversions directes com indirectes.

Inversions per inflació

La Bureau of Labor Statics va començar a publicar dades de l'IPC el 1913. Des d'aleshores, hi ha hagut diversos períodes d'inflació. Per descomptat, al llarg d’aquests anys, la gent va continuar invertint. Hi ha diverses classes d’actius que es consideren àmpliament les millors inversions per a la inflació i els entorns inflacionistes. El model de guanyar diners en un entorn inflacionista és mantenir inversions que augmentin de valor a un ritme superior a la taxa d'inflació.

Moltes inversions han estat considerades històricament com a cobertures o de protecció contra la inflació. Aquests inclouen béns immobles, mercaderies i determinats tipus d’accions i bons.

Estat real

La propietat immobiliària és una opció popular no només perquè l’augment de preus augmenti el valor de revenda de la propietat amb el temps, sinó perquè els béns immobles també es poden utilitzar per generar ingressos per lloguer. De la mateixa manera que el valor de la propietat augmenta amb la inflació, l’import que els inquilins paguen en lloguer pot augmentar amb el pas del temps. Aquests augments permeten que el propietari generi ingressos a través d’una propietat d’inversió i els ajudi a seguir el ritme amb l’augment general dels preus a tota l’economia. La inversió immobiliària inclou la propietat directa de la propietat i la inversió indirecta en valors, com una inversió immobiliària (REIT).

Productes primaris

Quan una moneda té problemes, com passa quan la inflació puja i disminueix el seu poder adquisitiu, els inversors també poden recórrer a actius tangibles.

Durant segles, el refugi principal ha estat l’or i, en menor mesura, altres metalls preciosos. Els inversors solen anar a buscar l'or en èpoques inflacionistes, fent que el seu preu augmenti als mercats mundials. També es pot comprar directament o indirectament l’or. Podeu posar una caixa de lingots o monedes sota el llit si una compra directa s’adapta a la vostra fantasia, o podeu invertir en les accions d’una empresa implicada en el negoci de la mineria d’or. També podeu optar per invertir en un fons mutu o un fons borsat (ETF) especialitzat en or.

Entre els productes bàsics s’inclouen articles com oli, cotó, soja i suc de taronja. Com l’or, el preu del petroli es mou amb la inflació. Aquest augment de costos es tradueix en el preu de la benzina i després en el preu de cada consumidor transportat o produït. Els productes agrícoles i les matèries primeres es veuen afectats, així com els automòbils. Atès que la societat moderna no pot funcionar sense combustible per moure vehicles, el petroli fa una gran crida als inversors quan augmenten els preus.

Altres productes bàsics també tendeixen a augmentar el preu quan augmenta la inflació. Per a la majoria dels inversors, és difícil invertir directament i emmagatzemar barrils d’oli, sacs de soja, de bales de cotó. És molt més convenient invertir en una ETF especialitzada en mercaderies o empreses agrícoles. És possible que alguns inversors més avançats puguin negociar futurs de productes bàsics. Tanmateix, tots els inversors poden obtenir exposició mitjançant una associació de borsa cotitzada (PTP) que obtingui exposició a les mercaderies mitjançant l’ús de contractes i swaps futurs.

Obligacions

La inversió en bons pot semblar contraintenitiva ja que la inflació és mortal per a qualsevol instrument de renda fixa, ja que sovint fa que augmentin els tipus d’interès. Tanmateix, per superar aquest obstacle, els inversors poden adquirir bons indexats en inflació. Als Estats Units, els títols protegits de la inflació del Tresor (TIPS) són una opció popular. pegat a l’índex de preus al consum. Quan l’IPC augmenta, també passa el valor d’una inversió en CONSELLS. No només augmenta el valor base sinó que, com que els interessos pagats es basen en el valor base, l’import dels pagaments d’interès augmenta amb el valor base. També estan disponibles altres varietats d’obligacions indexades per inflació, incloses les emeses per altres països.

Es poden accedir a bons indexats per inflació de diverses maneres. La inversió directa en TIPS, per exemple, es pot fer a través del tresor dels Estats Units o a través d’un compte de corretatge. També es conserven en alguns fons mutuos i en bescanvis.

Per a un joc més agressiu, tingueu en compte els enllaços bruts. El deute d’alt rendiment —com es coneix oficialment— tendeix a guanyar valor quan augmenta la inflació, ja que els inversors recorren als rendiments més alts que ofereix aquesta inversió de renda fixa més arriscada que la mitjana.

Accions

Les existències tenen una raonable possibilitat de seguir el ritme de la inflació, però a l’hora de fer-ho no tots els recursos propis es creen iguals. Per exemple, les accions que pagen dividends elevats solen obtenir-se en els temps inflacionistes (com els bons de tipus fix). Els inversors s’han de centrar en empreses que puguin transmetre els seus costos de productes a l’alça als clients, com ara el sector de productes bàsics de consum.

Préstecs / Obligacions del deute

Els préstecs atenuats també són cobertures d’inflació potencials. Són un instrument de tipus variable, cosa que els bancs o altres prestadors poden augmentar la taxa d'interès cobrada per tal que el rendiment de la inversió (ROI) segueixi el ritme de la inflació.

També són opcionals els títols amb garantia hipotecària (MBS) i les obligacions de deute col·lateralitzat (CDOs) —grups estructurats d’hipoteques i préstecs al consumidor—. Els inversors no són propietaris dels deutes propis, sinó que inverteixen en títols l'acte subjacent dels quals són els préstecs.

Els MBS, els CDO i els préstecs apalancats són instruments sofisticats, una mica arriscats (segons la seva qualificació), sovint requereixen inversions mínimes bastant grans. Per a la majoria dels inversors minoristes, el curs factible és comprar un fons mutu o ETF especialitzat en aquests productes que generen ingressos.

Avantatges i contres d’invertir en inflació

Hi ha pros i contres a cada tipus de cobertura d'inversió, de la mateixa manera que hi ha avantatges i contres amb cada tipus d'inversió. A més, hi ha trets positius i negatius dels diversos actius descrits anteriorment.

El benefici principal de la inversió durant la inflació, per descomptat, és preservar el poder adquisitiu de la vostra cartera. Un segon motiu és que voleu mantenir l’ou niu creixent. També us pot portar a diversificar, cosa que sempre val la pena tenir en compte. Difondre el risc entre una gran varietat de participacions és un mètode de construcció de cartera que ha estat tan aplicat a les estratègies de lluita contra la inflació com a les estratègies de creixement d’actius.

Pros

• Conserva el valor de la cartera

• Diversificar explotacions

• Mantenir el poder de compra dels ingressos

Contres

• Incrementar l’exposició al risc

• Desviar-se dels objectius a llarg termini

• Cartera amb sobrepès en algunes classes

Tot i això, la cua d’inflació no ha d’apostar mai al gos d’inversió. Si teniu objectius o horaris específics per al vostre pla d’inversions, no us oblideu. Com a exemple, no penseu la vostra cartera amb TIPs massa si requereix una apreciació important del capital. A més, no compreu existències de creixement a llarg termini si la vostra necessitat d’ingressos per jubilació és imminent. A més, una obsessió per la inflació no us hauria de treure mai de la vostra zona de confort en la tolerància al risc.

No hi ha garanties. Les cobertures d’inflació tradicionals no sempre funcionen i, de vegades, les condicions econòmiques úniques donen resultats excel·lents a actius sorprenents, tot deixant el que semblava que els guanyadors seran segurs en la pols. (Per a informació relacionada, vegeu "Quan és bona la inflació per a l'economia?")

Exemples reals d'inversió orientada a la inflació

Tot i que no són tan vistosos com un grapat de monedes, els fons mutuos d'or o ETF són una forma més pràctica d'invertir en el metall groc, que històricament ha servit com a tanca contra els diners del paper propens a la inflació. Aquests fons tenen diferents enfocaments: alguns inverteixen en lingots, altres en accions mineres o refinades, d'altres en tots dos, però ofereixen una entrada líquida, de baix cost i diversificada al mercat d'or.

Alguns dels millors intèrprets inclouen:

• Tocqueville Gold Fund (TGLDX), un que inverteix una gran part de la cartera en boles d'or (el 14% al 31 de març del 2019)
• Fidelity Select Gold Portfolio (FSAGX), que inverteix el 80% dels seus actius en empreses de la indústria d’or i lingons; la resta es troba en altres metalls o pedres precioses
• US Global Investors Gold & Precious Metals Fund (USERX), el fons d'or més antic d'Amèrica (que data del 1974), centrat en les empreses mineres, de transformació o de comercialització establertes, principalment d'or, amb subproductes metàl·lics industrials.