Com utilitzar un ETX VIX al vostre portafoli

A l’hora d’invertir, la volatilitat és una mesura crítica a tenir en compte. El Chicago Board Options Exchange (CBOE) és conegut pel seu índex de volatilitat, també anomenat VIX. VIX es genera a partir de les volatilitats implicades de les opcions d’índex per al S&P 500, i mostra l’esperança del mercat de volatilitat als 30 dies. Conegut també com a "índex de por", entre altres noms similars, VIX s'utilitza habitualment com a mesura de confiança dels inversors en el mercat o, per contra, com una forma de calibrar la temororitat dels participants al mercat que la volatilitat plaga l'espai. El VIX sol estar basat principalment en reaccions al mercat borsari; per exemple, quan els preus de les existències baixen, VIX tendeix a augmentar, sovint fins a un grau exagerat.

VIX és una eina molt útil per als inversors principals que busquen comerç directament en accions. No obstant això, els inversors també poden negociar basats en la VIX d'altres maneres. Per exemple, el CBOE ofereix tant opcions VIX com futurs VIX. Aquests permeten als inversors apostar basant-se en l’índex de volatilitat en lloc dels canvis de noms individuals que intenta representar. A causa de les reaccions a gran escala comunes a l'índex de volatilitat, els comerciants i els inversors solen estar interessats en la negociació basada en VIX.

Potser no és sorprenent que també existeixi un camp creixent de fons borsats amb borses (ETF) vinculats a VIX. Aquests productes són una mica més complexos que els ETF estàndards que fan el seguiment d'una cistella d'existències. No obstant això, hi ha raons convincents per considerar els ETF VIX. En fer-ho, però, els inversors haurien de prestar molta atenció al funcionament dels ETF VIX i conèixer els possibles riscos i beneficis associats a aquesta subcategoria de l’espai ETF.

Què heu de vigilar quan feu servir ETF en un portafoli

Què és un VIX ETF?

Els ETF VIX són una cosa errònia. Els inversors no poden accedir directament a l'índex VIX. Més aviat, els ETF VIX fan el seguiment dels índexs futurs VIX. Aquesta característica de VIX ETFs presenta diversos riscos que els inversors han de tenir en compte, i que es detallarà a continuació. També introdueix l'oportunitat de diversos tipus de productes dins de la categoria VIX ETF. A més, la majoria de ETF VIX són, de fet, bitllets de borsa (ETNs) que tenen el risc de contrapartida dels bancs emissors. Això no sol ser una preocupació principal pels inversors VIX ETF.

Un dels ETF VIX més populars és l’iPN S&P 500 VIX ETN Futures a curt termini (VXX). Aquest producte manté una posició llarga en els contractes futurs VIX del primer i del segon mes, que es desenvolupen diàriament. VXX tendeix a comerciar més altament del que seria altament en períodes de baixa volatilitat actual com a resultat de la tendència a la volatilitat a revertir a la mitjana.

Els ETF VIX inversos són els que es beneficien del moviment contrari de la VIX. Quan la volatilitat és elevada, el rendiment borsari sol baixar; una inversió en una ETF de volatilitat inversa pot ajudar a protegir una cartera durant aquests temps tan turbulents. D’altra banda, quan la VIX va augmentar un 115% massiu a principis del 2018, es van delmar molts productes amb futurs curts connectats a la VIX. En efecte, tant l'ETN a curt termini de VelocityShares Daily Inverse VIX com el VelocityShares VIX Short Volatility Hedge ETN es van tancar en part com a resultat d'aquest moviment.

Un exemple d'un popular ETF inverso VIX és l'ETF ProShares Short VIX Short Term Futures Futures (SVXY). Basat en futurs a curt termini de VIX com a referència de l’índex, aquest ETF proporciona una exposició inversa 0, 5x a l’índex subjacent, cosa que significa que no és un ETF palanquejat. El 2017, SVXY va retornar un sobresortidor del 181, 84%. No obstant això, de la mateixa manera que la volatilitat en si mateixa pot ser altament volàtil, també ho poden fer els ETF VIX; el 2018 fins a mitjans de juliol, el producte SVXY havia retornat un -90, 08%.

Altres ETF inversos utilitzen S&P 500 VIX a mig termini els futurs com a índex. Productes com el VelocityShares Daily Inverse VIX a mitjà termini ETN (ZIV) van aconseguir aportar rendiments superiors al 90% el 2017 gràcies a aquesta estratègia.

VIX Riscos ETF

Una de les qüestions inherents als ETF VIX és que la mateixa VIX es descriu amb més precisió com una mesura de la volatilitat "implícita", en lloc de la volatilitat directament. Com que és una barreja ponderada dels preus per a diferents opcions d’índex S&P 500, VIX mesura quant invertidors estan disposats a pagar per poder comprar o vendre S&P 500.

Més enllà d’això, els ETF de VIX són coneguts per no ser fantàstics per reflectir la VIX. Els representants ETN d'un mes només capten al voltant del 25% al ​​50% dels moviments de VIX diàriament, i els productes a mig termini solen comportar-se encara pitjor. La raó d'això és que els índexs de futurs VIX (els punts de referència dels ETF VIX) solen no tenir èxit en emular l'índex VIX.

A més, les posicions VIX ETF solen decaure amb el pas del temps a causa del comportament de la corba de futurs VIX. A mesura que es produeix aquesta decadència, aquests ETFs tenen menys diners per utilitzar per contractar futurs posteriors a mesura que caduquen els existents. Amb el pas del temps, aquest procés es repeteix diverses vegades i la majoria dels ETF VIX acaben perdent diners a llarg termini.

Tal com il·lustren els exemples anteriors, els ETF VIX són increïblement delicats. Volatilitat inversa Els ETF experimenten pèrdues massives quan els nivells de volatilitat al pic de mercat. Això pot ser tan dramàtic que aquests ETF poden ser pràcticament aniquilats a causa d’un sol dia dolent o un període d’alta volatilitat. Per aquesta raó, els ETF de volatilitat inversa no són una inversió per als feixos, ni són una inversió adequada per a aquells sense un fort coneixement del funcionament de la volatilitat. Els inversors interessats han de considerar acuradament el personal que gestiona qualsevol producte de volatilitat inversa abans de realitzar una inversió. També és probable que sigui una bona elecció veure les inversions en ETFs VIX inversos com una oportunitat per a guanys a curt termini, més que per a estratègies de compra a llarg termini. La volatilitat d’aquests ETFs és massa extrema per convertir-los en una opció adequada d’inversió a llarg termini.

La línia de fons

Els inversors interessats en l'espai VIX ETF haurien de plantejar-se invertir durant un curt període de temps, potser, al dia. Molts d'aquests productes són altament líquids i ofereixen excel·lents oportunitats d'especulació. Els ETF VIX són altament arriscats, però, quan es comercialitzen amb cura, poden resultar lucratius.