Ratio Difusió
Una separació de relacions és una estratègia d’opcions neutres en què un inversor té simultàniament un nombre desigual d’opcions llargues i curtes o escrites. El nom prové de l'estructura del comerç on el nombre de posicions curtes a posicions llargues té una relació específica. La proporció més comuna és de dues a una, on hi ha dues vegades més de posicions curtes.
Conceptualment, això és similar a una estratègia de difusió, ja que hi ha posicions curtes i llargues del mateix tipus d’opcions (posada o trucada) sobre el mateix actiu subjacent. La diferència és que la relació no és d’un a un.
Compres per emportar
- Una relació de divulgació consisteix en comprar una trucada o opció de venda que sigui ATM o OTM, i després vendre dos (o més) de la mateixa opció OTM.
- La compra i venda de trucades en aquesta estructura es coneix com a distribució de la relació de trucades.
- El règim de compra i venda en aquesta estructura es coneix com a distribució de la relació de valors.
- Hi ha un risc elevat si el preu es mou fora del preu de vaga de les opcions venudes, mentre que el benefici màxim és la diferència de les vagues més el crèdit net rebut.
Comprensió de la relació de difusió
Els comerciants utilitzen una estratègia de ràtio quan creuen que el preu de l’actiu subjacent no es mourà gaire, tot i que segons el tipus de relació de distribució que s’utilitzi el comerciant pot ser lleugerament alcista o baixista.
Si el comerciant és lleugerament baixista, farà servir un repartiment de proporcions. Si són lleugerament alcista, faran servir una proporció de proporcions de trucada. La ràtio és normalment de dues opcions escrites per a cada opció llarga, tot i que un comerciant podria alterar aquesta relació.
Una difusió del percentatge de trucades consisteix en comprar una opció de trucada a diners (ATM) o OTM (sense diners) (OTM), a la vegada que es ven o s’escriu dues opcions de trucada que són encara més OTM (vaga superior).
Una distribució de la proporció de compra és comprar una opció de venda de caixers o OTM, i també escriure dues opcions més OTM (vaga inferior).
El benefici màxim per al comerç és la diferència entre els preus de vaga llarga i curta, més el crèdit net rebut (si n’hi ha).
L’inconvenient és que teòricament el potencial de pèrdua és il·limitat. En un comerç de propagació regular (per exemple, una trucada de trucada o un ós, per exemple), les opcions llargues coincideixen amb les opcions curtes, de manera que una gran evolució del preu del subjacent no pot generar una gran pèrdua. Tanmateix, en una proporció de proporció, hi pot haver dues o més vegades de posicions curtes com de posicions llargues. Les posicions llargues només poden coincidir amb una part de les posicions curtes deixant al comerciant amb opcions nues o descobertes per a la resta.
En relació amb el marge de la relació de trucades, es produeix una pèrdua si el preu suposa un avanç important, perquè el comerciant ha venut més posicions de les que fa temps.
En relació amb el marcatge de la proporció de venda, es produeix una pèrdua si el preu fa una gran desviació, un cop més, perquè el comerciant ha venut més del que fa temps.
Exemple d’un comerç de distribució proporcional a Apple Inc.
Imagineu-vos que un comerciant està interessat en fer una distribució de la relació de trucades a Apple Inc. (AAPL) perquè creuen que el preu es mantindrà pla o només augmentarà marginalment. Les accions es cotitzen a 207 dòlars i decideixen fer servir opcions que caduquen en dos mesos.
Compren una trucada amb un preu de vaga de 210 dòlars per 6, 25 dòlars o 625 dòlars (6, 25 x 100 x 100 accions).
Venen dues trucades amb un preu de vaga de 215 dòlars per 4, 35 dòlars o 870 dòlars (4, 35 x 200 x 200 accions).
Això dóna al comerciant un crèdit net de 245 dòlars. Aquest és el seu benefici si l'acció baixa o es queda per sota dels 210 dòlars, ja que totes les opcions caducaran inútilment.
Si la borsa cotitza entre 210 $ i 215 dòlars quan caduquen les opcions, el comerciant tindrà beneficis en la posició de l’opció més el crèdit.
Per exemple, si les accions es cotitzen a 213 dòlars, la trucada comprada valdrà 3 dòlars o 300 dòlars més el crèdit de 245 dòlars (perquè les trucades venudes caducen sense valor) per obtenir un benefici de 545 dòlars. El benefici màxim es produeix si les accions són de 215 dòlars.
Si les accions se situen per sobre dels 215 dòlars, el comerciant té una pèrdua potencial.
Suposem que el preu d’Apple és de 225 dòlars al venciment de l’opció.
- La trucada comprada val 15 o 150 dòlars (225 $ - 210 x 100 x 100 accions)
- Les dues trucades venudes perden 10 dòlars cadascun o $ 200 (225 dòlars - 215 x 200 x 200 accions)
- El comerciant encara té un crèdit de 245 dòlars.
En aquest cas, el comerciant marxarà amb un petit benefici de 195 dòlars.
Si el preu va fins als 250 dòlars, el comerciant té una pèrdua.
- La trucada comprada val 40 o 400 dòlars (250 $ - 210 $ x 100 accions)
- Les dues trucades venudes perden 35 dòlars cadascun o 700 dòlars (250 dòlars - 215 x 200 x 200 accions)
- El comerciant encara té un crèdit de 245 dòlars.
El comerciant s’enfronta ara a una pèrdua de 55 dòlars, cosa que augmentarà quan més gran sigui el preu d’acció d’Apple.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.