Trampes de valor: caçadors d’oferta Aneu amb compte!

Els inversors sovint cauen preses per valorar les trampes quan van a caçar una ganga. Pot ser que aquestes accions "negociables" puguin semblar prometedores, però al final són una gran derrota per als inversors i no van enlloc.

En aquest article, us mostrarem com caçar un fons valuós sense haver-vos enganxat a una trampa de valor.

La trampa de valor múltiple baix

De vegades, les empreses que han negociat amb múltiples múltiples ingressos, fluxos de caixa o valor comptable durant un període prolongat de temps ho fan per una bona raó, perquè tenen poca promesa, i possiblement no tindran futur.

Un exemple excel·lent d’aquest tipus de trampa de valor es va trobar a Rag Shops Inc., una empresa que ara no funciona, que venia teixits i subministraments artesanals. Durant anys, la companyia cotitzava per valor de comptes o amb valor comptable i es veia barata per diverses mesures. Les seves accions gairebé no van créixer, causant confusió als inversors.

Les raons d’aquest punt mort d’accions van ser:

1. La companyia tenia problemes per generar beneficis importants i coherents i era poc probable que generi interès minorista institucional o substancial.
2. La direcció es va mostrar reaç a sortir al camí i explicar la història de la companyia als inversors minoristes i institucionals.
3. La competència d'altres establiments artesanals, com Michael i AC Moore, va ser extremadament rígida i la companyia no va poder diferenciar-se.

Rag Shops finalment va presentar la seva fallida i els inversors atrets pel seu múltiple preu de llibre a preu baix van acabar amb res més que una pèrdua d’impostos. (Vegeu també: Valor pel llibre, excavant valor del llibre i anàlisi fonamental: una breu introducció a la valoració .)

Manca de catalitzadors

Les empreses i les existències necessiten catalitzadors per avançar. Si una empresa no té nous productes a l’horitzó o espera tenir un creixement de guanys o un impuls d’algun tipus, penseu evitar-ho.

Mai s’ha de passar per alt l’historial d’una empresa i s’ha de comparar amb el que semblen els estats financers actuals de la companyia. Si l'empresa no pot millorar la seva posició operativament, pot tenir problemes per competir amb empreses que puguin. En definitiva, probablement l'empresa tindrà problemes per obtenir l'interès de la comunitat d'inversions.

Molts inversors experimentats i analistes de vendes esperen fins que un catalitzador es disposi a entrar al mercat i comprar o recomanar les accions. Una vegada que els catalitzadors s'evaporin o transpiren, tornaran a obrir l'estoc.

Tipus d’accions múltiples

Algunes empreses, com Berkshire Hathaway, tenen accions de classe A i accions de classe B. La diferència entre les dues classes d'estoc depèn de la situació. Les accions de la classe B poden contenir drets de vot super (o, avançat). Per exemple, un vot d’accions de classe B podria ser l’equivalent als vots de cinc accions de classe A. Les accions de la classe B també poden contenir un dividend especial o un altre dret especial no concedit a l'accionista comú mitjà.

L’inversor mitjà s’ha de preocupar d’invertir en una empresa amb dues classes d’accions. La raó d'això és que els propietaris de les accions de classe B generalment són privilegiats o grans inversors, i la companyia tendeix a centrar-se a mantenir feliços aquells inversors en lloc de fixar-se en l'accionista comú. (Vegeu també: Entrega a les inversions privilegiades .)

Petites carrosses

Hi ha molts paràmetres que una empresa o una acció han de complir per tal que la institució mitjana pugui adoptar una posició. Molts fons no adoptaran una posició en una empresa tret que la seva borsa cotitzi per un import de 10 dòlars o més. També es pot prohibir als administradors de fons i als analistes participar en empreses amb vendes anuals inferiors a mil milions de dòlars o que no resultin rendibles. Per descomptat, també hi ha altres requisits i paràmetres previs (per a la participació institucional) i solen girar al voltant de la flotació de l'empresa.

Les empreses amb un petit flotador o amb poques accions que comercialitzen al domini públic és poc probable que obtinguin l'atenció institucional, perquè aquests inversors tindran problemes per adquirir i, finalment, disposar de grans quantitats d'estoc. Quan les institucions no poden participar en accions, les accions acostumen a caure; per extensió, poden convertir-se en una "trampa de valor".

Empreses estrictes

Normalment és un signe positiu quan els privilegiats d'una empresa posseeixen grans parts de l'acció de la seva empresa, ja que solen oferir a aquells privilegiats un gran incentiu per trobar maneres de millorar el valor dels accionistes.

Moltes institucions i entitats que poden moure accions (és a dir, fons mutus i fons de cobertura) no solen implicar-se en una empresa si té un percentatge elevat de propietat privilegiada. Si els privilegiats tenen un percentatge elevat de les accions, és possible que la institució inversora no pugui influir en el consell d'administració ni opinar sobre qüestions de govern corporatiu. Aquesta manca d’interès institucional podria provocar un greuge de les accions.

La línia de fons

Tot i que una empresa pot semblar un candidat a la inversió atractiu per un mínim reduït, tret que tingui catalitzadors a l’horitzó, inversors institucionals interessats, incentius privilegiats i amplis carrosses, l’acció us pot convertir en una trampa de valor.