Marge de descompte (DM)
Què és un marge de descompte (DM)Un marge de descompte (DM) és la rendibilitat esperada mitjana obtinguda a més de l'índex subjacent o la taxa de referència de la seguretat de tipus variable. La mida del marge de descompte depèn del preu de la seguretat de tarifa variable. El rendiment de títols a tipus variable varia amb el pas del temps, de manera que el marge de descompte és una estimació basada en el patró esperat de la seguretat entre emissió i venciment.
Marge de descompte d'entesa (DM)
Hi ha tres situacions bàsiques amb un marge de descompte:
- Si el preu de la tarifa variable, o el flotador, fos igual al par, el marge de descompte de l’inversor seria igual al marge de restabliment.
- A causa de la tendència que els preus de l'obligació es convergeixin a mesura que l'obligació arriba al venciment, l'inversor pot obtenir una devolució addicional sobre el marge de restabliment si el preu de l'obligació de tipus variable variava amb un descompte. El retorn addicional més el marge de restabliment són iguals al marge de descompte.
- Si el bo de tipus variable variara per sobre del par, el marge de descompte igualaria el tipus de referència menys els beneficis reduïts.
Càlcul de la DM
Una altra manera de visualitzar el marge de descompte és pensar-ho com la separació per sobre de l’índex de referència que equival al valor actual de tots els fluxos d’efectiu futurs previstos amb el preu de mercat actual de la nota de tarifa variable en qüestió. La fórmula del marge de descompte és una equació complicada que té en compte el valor del temps dels diners i que normalment necessita un full de càlcul o calculadora financera per calcular amb precisió. Hi ha set variables implicades en la fórmula. Ells són:
- P = el preu de la nota de tarifa variable més els interessos acumulats
- c (i) = el flux de caixa rebut al final del període i (per al període final n, s’ha d’incloure l’import principal)
- I (i) = el nivell d’índex assumit en el període i
- I (1) = el nivell d’índex actual
- d (i) = nombre de dies reals en el període i, assumint la convenció de recompte real / de 360 dies
- d (s) = nombre de dies des de l'inici del període fins a la data de liquidació
- DM = el marge de descompte, la variable a resoldre
Tots els pagaments del cupó es desconeixen, a excepció del primer, i s’han de calcular per calcular el marge de descompte. La fórmula, que s'ha de resoldre per iteració per trobar DM, és la següent:
El preu actual, P, és igual a la suma de la fracció següent per a tots els períodes de temps des del període inicial fins a la maduresa:
numerador = c (i)
denominador = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1) - d (s)) / 360) x Producte (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM)) / 100 xd (j) / 360)
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.