Valor econòmic de l'equitat (EVE)
El valor econòmic del patrimoni net (EVE) és un càlcul de fluxos de caixa que pren el valor actual de tots els fluxos de caixa de l’actiu i resta el valor actual de tots els fluxos de caixa de passiu. A diferència dels resultats en risc i el valor en risc (VAR), un banc utilitza el valor econòmic del patrimoni net per gestionar els seus actius i passius. Es tracta d’una mesura econòmica a llarg termini utilitzada per avaluar el grau d’exposició al risc del tipus d’interès.
La definició més senzilla de EVE és el valor present net (NPV) dels fluxos de caixa del balanç d’un banc. Aquest càlcul s'utilitza per a la gestió d'actius i passius per mesurar els canvis en el valor econòmic del banc.
[Important: el risc EVE es defineix com la sensibilitat del valor del banc davant els canvis en els tipus de mercat.]
Els fonaments bàsics de l'EVE
El valor econòmic del patrimoni net és un càlcul de fluxos de caixa que resti el valor actual dels fluxos de caixa previstos en els passius del valor actual de tots els fluxos de caixa previstos dels actius. Aquest valor s’utilitza com a estimació del capital total a l’hora d’avaluar la sensibilitat del capital total a les fluctuacions dels tipus d’interès. Un banc pot utilitzar aquesta mesura per crear models que indiquin com afectaran els canvis de tipus d’interès al seu capital total.
Els justos valors de mercat dels actius i passius d’un banc estan directament vinculats als tipus d’interès. Un banc construeix models amb tots els actius i passius constituents que mostren l'efecte de diferents canvis de tipus d'interès sobre el seu capital total. Aquesta anàlisi de riscos és una eina clau que permet als bancs preparar-se davant dels tipus d'interès que canvien constantment i realitzar proves d'estrès.
No s’ha de confondre el valor econòmic del patrimoni net amb el perfil de guanys d’un banc. Un augment general dels tipus d’interès pot augmentar els ingressos d’un banc, però normalment provocaria una disminució del valor econòmic del capital a causa de la relació inversa bàsica entre els valors d’actiu i els tipus d’interès i la relació directa (mateixa direcció) entre els valors del passiu i tipus d’interès. Tanmateix, els EVE i els ingressos bancaris mantenen una relació en la mesura que més gran sigui la EVE, més gran és el potencial d’increment dels resultats futurs generats a partir de la base de capital.
[Important: els reguladors del banc exigeixen que els bancs facin càlculs periòdics de l'EVE.]
Compres per emportar
- El valor econòmic del patrimoni net (EVE) és un càlcul de fluxos de caixa que pren el valor actual de tots els fluxos de caixa de l’actiu i resta el valor actual de tots els fluxos de caixa de passiu.
- A diferència dels resultats en risc i el valor en risc (VAR), un banc utilitza el valor econòmic del patrimoni net per gestionar els seus actius i passius. Es tracta d’una mesura econòmica a llarg termini utilitzada per avaluar el grau d’exposició al risc del tipus d’interès.
- Els reguladors financers exigeixen que els bancs facin càlculs periòdics de l'EVE.
Limitacions d’EVE
Si bé el valor present net d’una obligació es pot calcular amb molta facilitat, els fluxos d’efectiu futurs poden ser difícils de quantificar per als comptes de dipòsits i altres instruments financers que no tenen venciment perquè aquests tipus de productes tenen una durada incerta i fluxos de caixa desiguals. Els modelistes EVE han de fer supòsits sobre determinats passius, que poden desviar-se de la realitat. A més, com que EVE és un càlcul complet, no es poden modelar fàcilment productes complexos amb opcions incrustades.