Corba de rendiment interpolat (corba I)
Una corba de rendiment interpolada (corba I) és una corba de rendiment derivada mitjançant l'ús de Treasuries a l'execució. Atès que els tresorers existents es limiten a venciments específics, cal interpolar el rendiment de venciments que hi ha entre els tresors en curs. Es pot dur a terme mitjançant diverses metodologies, incloses les regressions d’arrencada i regressió.
Comprensió de la corba del rendiment interpolat (corba I)
La corba de rendiment és la corba que es forma en un gràfic quan es presenta la representació i diversos venciments de títols del Tresor. El gràfic es representa amb l’eix Y que representa els tipus d’interès i l’eix x mostra la durada creixent del temps. Com que els enllaços a curt termini solen obtenir rendiments inferiors als enllaços a llarg termini, la corba baixa cap a baix de la part inferior esquerra a la dreta.
Quan es traça la corba de rendiment amb dades sobre el rendiment i la maduresa del Tresor en execució, es coneix com a corba de rendiment interpolada o corba I. Tingueu en compte que els tresors existents són les factures, notes o bons del Tresor dels EUA més recentment emeses, amb un venciment particular. Per contra, els Tresors existents són un deute del Tresor comercialitzable que consisteix en els números més experimentats. El Tresor a l'execució tindrà un rendiment més baix i un preu més elevat que una emissió similar a l'execució i només constitueixen un petit percentatge del total de títols propis del Tresor.
La interpolació és simplement un mètode utilitzat per determinar el valor d’una entitat desconeguda. Els títols del Tresor emesos pel govern dels Estats Units no estan disponibles en tots els períodes de temps. Per exemple, podreu trobar el rendiment d’una obligació d’un any, però no una obligació d’1, 5 anys. Per determinar el valor d'un rendiment o tipus d'interès que falta una corba de rendiment, es pot interpolar la informació que falta mitjançant diversos mètodes, com ara anàlisi de regressió o d'arrencada. Un cop obtinguda la corba de rendiment interpolada, es poden calcular els diferencials de rendiment a partir d’aquesta, ja que pocs dels enllaços tenen venciments comparables als del Tresor en marxa.
El mètode d'arrencada utilitza la interpolació per determinar els rendiments dels títols de cupó zero del Tresor amb diversos venciments. Mitjançant aquest mètode, una obligació portadora de cupons es separa dels seus fluxos de caixa futurs, és a dir, dels pagaments de cupons i es converteix en bons de cupó zero múltiples. Típicament, es coneixeran algunes taxes al final curt de la corba. Per a tarifes que es desconeixen a causa de la liquiditat insuficient a curt termini, es poden utilitzar taxes del mercat monetari interbancari.
Per tornar a obtenir, interpoleu els primers percentatges per cada tenor que falta. Es pot fer mitjançant un mètode d'interpolació lineal. Un cop determinats tots els percentatges d'estructura del terme, utilitzeu el mètode bootstrapping per obtenir la corba zero de l'estructura del terme par. Es tracta d’un procés iteratiu que permet derivar una corba de rendiment de cupons zero de les taxes i preus dels bons amb cupó.
Diversos tipus diferents de comerç de valors de renda fixa es generen a la corba de rendiments interpolats, cosa que el converteix en un referent important. Per exemple, algunes obligacions hipotecàries col·lateralitzades (CMO) de l’agència cotitzen en una propagació a la corba I en un punt de la corba igual a la seva vida mitjana ponderada. La vida mitjana ponderada d’una OCM situarà probablement en algun lloc del tresor en curs, cosa que fa necessària la derivació de la corba de rendiment interpolat.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.