Què és l'aposta de difusió?

L’aposta de difusió és una estratègia derivada, en la qual els participants no són propietaris de l’acte subjacent en què aposten, com ara una acció o una mercaderia. Més aviat, els bettors repartits simplement especulen sobre si el preu de l’actiu augmentarà o baixarà, fent servir els preus que els ofereix un agent corredor.

A l’igual que a la negociació borsària, es cotitzen dos preus per a les apostes de difusió: un preu al qual es pot comprar (preu d’oferta) i un preu al qual es pot vendre (demanar preu). La diferència entre el preu de compra i venda es coneix com a la relació. El corredor d’apostes de difusió obté aquest benefici i això permet que les apostes de difusió es puguin fer sense comissions, a diferència de la majoria de les operacions de valors.

Els inversors s'alineen amb el preu de l'oferta si creuen que el mercat pujarà i es pregunta si creuen que caurà. Les principals característiques de les apostes de divulgació inclouen l’aprofitament de palanqueig, la capacitat de recórrer a llarg termini i curt, l’àmplia varietat de mercats disponibles i beneficis fiscals.

Orígens de la difusió

Si les apostes de divulgació semblen una cosa que podeu fer a un bar esportiu, no us quedaran lluny. Charles K. McNeil, un professor de matemàtiques que es va convertir en analista de títols, i més tard un llibreter, a Chicago durant els anys quaranta ha estat àmpliament acreditat d’inventar el concepte d’apostes de difusió. Però els seus orígens com a activitat per a comerciants professionals de la indústria financera van ocórrer aproximadament 30 anys després, a l'altre costat de l'Atlàntic. Un banquer d’inversions de la Ciutat de Londres, Stuart Wheeler, va fundar una empresa anomenada IG Index el 1974, oferint apostes de divulgació per l’or. En aquell moment, el mercat de l’or era difícilment participatiu per a molts, i les apostes de divulgació proporcionaven una manera més fàcil d’especular-hi.

Malgrat les seves arrels nord-americanes, l'aposta de difusió és il·legal als Estats Units.

Un comerç borsari versus una aposta difosa

Utilitzem un exemple pràctic per il·lustrar els pros i els contres d’aquest mercat derivat i la mecànica de fer una aposta. Primer, farem un exemple a la borsa i, després, examinarem una aposta de difusió equivalent.

Per al nostre mercat borsari, suposem una compra de 1.000 accions de Vodafone (LSE: VOD) a 193, 00 £. El preu puja a 195, 00 £ i la posició es tanca, aconseguint un benefici brut de 2.000 £ i havent aconseguit 2 £ per acció en 1.000 accions. Tingueu en compte aquí diversos punts importants. Sense l'ús del marge, aquesta transacció hauria requerit un gran capital de 193 milions de lliures. Normalment, normalment es cobraran comissions per entrar i sortir del comerç borsari. Finalment, el benefici pot estar subjecte a impostos sobre guanys patrimonials i impostos.

Ara, mirem una aposta de difusió comparable. Realitzant una aposta per Vodafone, suposarem que amb la difusió de l’oferta que podreu comprar l’aposta a 193, 00 £. En fer aquesta aposta de divulgació, el següent pas és decidir quina quantitat cal comprometre per "punt", la variable que reflecteix la variació del preu. El valor d'un punt pot variar. En aquest cas, suposarem que un punt és igual a un canvi de cèntric cap amunt o cap avall en el preu de les accions del Vodaphone. Ara suposarem que una compra o una "aposta més alta" es porta a Vodaphone amb un valor de 10 £ per punt. El preu de les accions de Vodaphone augmenta de 193, 00 £ a 195, 00 £, com en l'exemple de la borsa. En aquest cas, l’aposta va capturar 200 punts, el que significa un benefici de 200 x 10 £, o 2.000 £.

Si bé el benefici brut de 2.000 £ és el mateix en els dos exemples, l’aposta de divulgació és diferent perquè normalment no hi ha comissions encarregades d’obrir o tancar l’aposta i no hi ha impostos ni guanys patrimonials. Al Regne Unit i alguns altres països europeus, el benefici de les apostes de divulgació no té impostos.

Tanmateix, si bé els bettors repartits no paguen comissions, poden patir la difusió de l’oferta d’oferta, que pot ser substancialment més àmplia que la propagació en altres mercats. Tingueu en compte també que el betador ha de superar la propagació només per obrir-se en un comerç. Generalment, com més popular sigui la seguretat comercialitzada, més se'n difereix la disminució, reduint el cost d'entrada.

A més de l’absència de comissions i impostos, l’altre benefici important de les apostes de divulgació és que el desembarcament de capital necessari és dramàticament inferior. Al mercat borsari, es podria haver requerit un dipòsit de fins a 193.000 £ per entrar al comerç. En les apostes de divulgació, l’import del dipòsit requerit varia, però, a efectes d’aquest exemple, assumirem un dipòsit necessari del 5%. Això hauria suposat un dipòsit molt inferior a 9.650 £ per assumir la mateixa quantitat d'exposició al mercat que en el mercat borsari.

L'ús del palanquejament funciona de les dues maneres, per descomptat, i aquí hi ha el perill de les apostes. A mesura que el mercat es favoritzi, es produiran rendiments més elevats; D'altra banda, a mesura que el mercat s'avanci, tindreu més pèrdues. Mentre que ràpidament podeu guanyar una gran quantitat de diners en un dipòsit relativament reduït, podeu perdre’l igual de ràpid.

Si el preu de Vodaphone va caure en l'exemple anterior, es podria que al beter s'hagi demanat d'augmentar el dipòsit o fins i tot haver tancat la posició automàticament. En aquesta situació, els operadors borsaris tenen l'avantatge de poder esperar una baixada del mercat, si encara creuen que el preu arriba a la pujada.

Gestió del risc en apostes disperses

Malgrat el risc que suposa l’ús d’un palanquejament elevat, les apostes de divulgació ofereixen eines efectives per limitar les pèrdues.

• Comandes estàndard de detenció de pèrdues: les comandes d’ aturada-pèrdua redueixen el risc tancant automàticament un comerç que perd una vegada que un mercat supera un nivell fixat de preus. En cas de pèrdua estàndard, la comanda tancarà el vostre comerç al millor preu disponible un cop s’hagi assolit el valor d’aturada establert. És possible que el vostre comerç es pugui tancar a un nivell pitjor que el de l’aturador, sobretot quan el mercat es troba en un estat d’alta volatilitat.
• Comandes de Stop-Loss garantides: aquesta forma d’ordre d’aturada-pèrdua garanteix tancar el vostre comerç amb el valor exacte que heu establert, independentment de les condicions del mercat subjacents. Tot i això, aquesta forma d’assegurança d’inconvenients no és gratuïta. Les comandes garantides d’aturada i pèrdua comporten normalment un càrrec addicional per part del seu agent.

També es pot mitigar el risc mitjançant l’ús de l’arbitratge, apostant de dues maneres simultàniament.

Difondre l'arbitratge d'apostes

Les oportunitats d’arbitratge sorgeixen quan els preus d’instruments financers idèntics varien en diferents mercats o entre empreses diferents. Com a resultat, l'instrument financer es pot comprar baix i vendre altament simultàniament. Una transacció arbitral aprofita aquestes ineficiències del mercat per obtenir rendiments sense risc.

A causa de l’accés generalitzat a la informació i l’augment de la comunicació, s’han limitat les oportunitats d’arbitratge en apostes de difusió i altres instruments financers. Tanmateix, l’arbitratge de les apostes de difusió encara es pot produir quan dues empreses adopten postures separades al mercat mentre estableixen els seus propis repartiments.

A costa del fabricant del mercat, un arbitre aposta per els diferencials de dues empreses diferents. Quan l’extrem superior d’un diferencial que ofereix una empresa es troba per sota de l’extrem inferior de la propagació d’una altra, l’arbitratge beneficia de la bretxa entre ambdues. En poques paraules, el comerciant compra menys d'una empresa i ven en un altre. Si el mercat augmenta o disminueix no dicta la quantitat de rendiment.

Existeixen molts tipus d’arbitratges diferents, que permeten l’explotació de diferències en els tipus d’interès, monedes, bons i accions, entre altres valors. Si bé l’arbitratge s’associa típicament a beneficis sense risc, hi ha riscos de fet associats a la pràctica, inclosos els riscos d’execució, contrapartida i liquiditat. El no compliment de les transaccions sense problemes, pot causar pèrdues importants per a l’arbitratge. Així mateix, els riscos de contrapartida i liquiditat poden derivar dels mercats o l’incompliment d’una operació de l’empresa.

La línia de fons

El desenvolupament continuat de sofisticació amb l’arribada dels mercats electrònics, les apostes de divulgació han reduït amb èxit les barreres d’entrada i han creat un mercat alternatiu vast i variat.

L’arbitratge, en particular, permet als inversors explotar la diferència de preus entre dos mercats, concretament quan dues empreses ofereixen despeses diferents sobre actius idèntics.

La temptació i els perills de ser ignorats continuen sent un gran problema en les apostes de divulgació. No obstant això, la reducció de capital necessària, les eines de gestió del risc disponibles i els beneficis fiscals fan que la difusió sigui una oportunitat convincent per als especuladors.