Risc actiu
El risc actiu és un tipus de risc que crea un fons o una cartera gestionada mentre intenta superar els rendiments del valor de referència amb què es compara. Les característiques de risc d'un fons en relació amb el seu punt de referència proporcionen una visió del risc actiu d'un fons.
Compres per emportar
- El risc actiu és derivat de carteres gestionades activament, com ara els de fons mutuos o de cobertura, ja que busca superar el seu punt de referència.
- Concretament, el risc actiu és que la diferència entre el rendiment de la cartera gestionada menys la rendibilitat de referència durant un període de temps.
- Totes les carteres tenen risc, però els riscos sistemàtics i residuals són de les mans d’un gestor de cartera, mentre que el risc actiu prové directament de la pròpia gestió activa.
Comprensió del risc actiu
El risc actiu és el risc que un gestor assumeix en els seus esforços per superar un punt de referència i obtenir majors rendiments per als inversors. Els fons gestionats de forma activa tindran característiques de risc que varien de la seva referència. Generalment, els fons gestionats passivament pretenen tenir un risc actiu o limitat en comparació amb el valor de referència que pretenen reproduir.
Es pot observar risc actiu mitjançant la comparació de múltiples característiques de risc. Tres de les millors mètriques de risc per a comparacions de riscos actius inclouen beta, desviació estàndard o volatilitat i Sharpe Ratio. Beta representa el risc d'un fons respecte al seu punt de referència. Un fons de fons superior a un indica un risc més alt mentre que un de fons inferior a un indica un risc més baix. La desviació estàndard o la volatilitat expressa de forma exhaustiva la variació dels valors subjacents. Una mesura de volatilitat del fons superior al valor de referència mostra un risc més elevat mentre que la volatilitat del fons per sota del punt de referència mostra un risc menor. La proporció Sharpe proporciona una mesura per comprendre l'excés de rendibilitat en funció del risc. Una proporció Sharpe més elevada significa que un fons inverteix de manera més eficient aconseguint una rendibilitat més gran per unitat de risc. (Vegeu també: 5 maneres de mesurar el risc de fons mutus)
Mesura del risc actiu
Hi ha dues metodologies generalment acceptades per calcular el risc actiu. Segons quin mètode s’utilitzi, el risc actiu pot ser positiu o negatiu. El primer mètode per calcular el risc actiu és restar el rendiment del benchmark del rendiment de la inversió. Per exemple, si un fons mutualista va tornar el 8% al llarg d’un any mentre que l’índex de referència rellevant retornés el 5%, el risc actiu seria:
Risc actiu = 8% - 5% = 3%
Això demostra que es va obtenir un 3% del rendiment addicional mitjançant selecció de seguretat activa, cronometratge del mercat o combinació d’ambdues. En aquest exemple, el risc actiu té efectes positius. Tanmateix, si la inversió es tornés inferior al 5%, el risc actiu seria negatiu, cosa que indica que les seleccions de seguretat i / o les decisions de temporalització del mercat que es desviaven del valor de referència eren decisions pobres.
La segona manera de calcular el risc actiu i la que s’utilitza més sovint és prendre la desviació estàndard de la diferència d’inversions i rendiments de referència en el temps. La fórmula és:
Risc actiu = arrel quadrada de (resum de ((rendibilitat (cartera)) - retorn (punt de referència)) ² / (N - 1))
Per exemple, suposem els rendiments anuals següents d’un fons mutu i el seu índex de referència:
Any primer: fons = 8%, índex = 5%
Any segon: fons = 7%, índex = 6%
Any tres: fons = 3%, índex = 4%
Any quatre: fons = 2%, índex = 5%
Les diferències són iguals:
Any primer: 8% - 5% = 3%
Any segon: 7% - 6% = 1%
Any tres: 3% - 4% = -1%
Any quatre: 2% - 5% = -3%
L’arrel quadrada de la suma de les diferències quadrades, dividida per (N - 1) és igual al risc actiu (on N = el nombre de períodes):
Risc actiu = Sqrt (((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (N -1)) = Sqrt (0, 2% / 3) = 2, 58%
Exemple d’anàlisi del risc actiu
El fons Oppenheimer Global Opportunity és un exemple de fons que ha superat el seu punt de referència amb risc actiu. El Oppenheimer Global Opportunity Fund és un fons gestionat activament que busca invertir en accions tant als Estats Units com a l'estranger. Utilitza l’índex mundial MSCI All Country com a referència. A l'11 de desembre de 2017, es va produir una rendibilitat d'un any del 48, 64% enfront del retorn del 21, 64% per a l'Índex Mundial de Tots els països MSCI.
El seu valor actiu net de l’11 de desembre era de 66, 81 dòlars. El Fons té una proporció de despesa bruta i neta de l’1, 17%.
A continuació, es descriuen les mètriques de risc per a la comparació del risc actiu i es reporten al 30 de novembre de 2017.
Fons d'oportunitats globals Oppenheimer
| Nom | Beta de 3 anys | Desviació estàndard de 3 anys | Ràtio Sharpe de 3 anys |
| Fons d'oportunitats globals Oppenheimer | 1.12 | 17.19 | 1, 29 |
| MSCI ACWI | 1.00 | 10.59 | 0, 78 |
La desviació estàndard i la versió beta del Fons mostra el risc actiu afegit en comparació amb la referència. La proporció Sharpe mostra que el Fons està generant una rendibilitat excessiva més elevada per unitat de risc que el valor de referència.
Risc actiu vs Risc residual
El risc residual és un risc específic per a l'empresa, com ara vaga, resultat de procediments legals o desastres naturals. Aquest risc es coneix com a risc diversificable, ja que es pot eliminar mitjançant la diversificació suficient d’una cartera. No hi ha una fórmula per calcular el risc residual; en canvi, s'ha d'extrapolar restant el risc sistemàtic del risc total.
El risc actiu sorgeix a través de decisions de gestió de cartera que desvien una cartera o una inversió fora del seu punt de referència passiu. El risc actiu prové directament de decisions humanes o de programari. El risc actiu es crea agafant una estratègia d’inversió activa en lloc d’una altra totalment passiva. El risc residual és inherent a totes les empreses i no està associat a moviments més amplis del mercat.
El risc actiu i el risc residual són fonamentalment dos tipus diferents de riscos que poden ser gestionats o eliminats, encara que de maneres diferents. Per eliminar el risc actiu, seguiu una estratègia d'inversió purament passiva. Per eliminar el risc residual, invertiu en un nombre prou gran d’empreses diferents dins i fora de la indústria de l’empresa.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.