Maduresa constant
El venciment constant és un ajust per a venciment equivalent, utilitzat pel Consell de la Reserva Federal per calcular un índex basat en el rendiment mitjà de diversos títols del Tresor amb venciment en diferents períodes. Els rendiments de venciment constants s’utilitzen com a referència per valorar els títols de deute emesos per entitats com ara corporacions i institucions.
Explicació de la maduresa constant
La maduresa constant és el valor teòric d’un tresor dels Estats Units que es basa en els valors recents dels tresors nord-americans subhastats. El valor l’obté el Tresor dels Estats Units cada dia mitjançant la interpolació de la corba de rendiments del Tresor que, al seu torn, es basa en la clausura dels resultats de l’oferta de títols del Tresor cotitzats activament. Es calcula utilitzant la corba de rendiment diària dels títols del Tresor dels Estats Units.
Els prestadors solen utilitzar els rendiments de venciment constant per determinar els tipus de hipoteca. L'índex de tresoreria a venciment constant d'un any és un dels més utilitzats, i s'utilitza principalment com a punt de referència per a les hipoteques a tipus ajustable (ARM) les taxes s'ajusten anualment.
Atès que els rendiments de venciment constants es deriven de Tresoreria, que es consideren títols sense risc, es fa un ajust del risc per part dels prestadors mitjançant una prima de risc que cobra als prestataris en forma d’una taxa d’interès més elevada. Per exemple, si la taxa de venciment constant d’un any és del 4%, el prestador pot cobrar un 5% per un préstec d’un any a un prestatari. El diferencial de l’1% és la compensació del risc del prestamista i és el marge de benefici brut del préstec.
Swaps de maduresa constants
Un tipus de swaps de tipus d'interès, coneguts com swaps de maduresa constant (CMS), permet al comprador fixar la durada dels fluxos rebuts en un swap. Sota un CMS, la taxa en un tram del swap de maduresa constant es fixa o es restableix periòdicament a o en relació amb LIBOR o un altre índex de referència flotant. La cama flotant d’un swap de maduresa constant es fixa amb un punt de la corba de swap de forma periòdica de manera que la durada dels fluxos d’efectiu rebuts es manté constant.
En general, una aplanació o una inversió de la corba de rendiment després que el permís estigui en marxa millorarà la posició de pagador de la taxa de maduresa constant respecte al pagador de tipus variable. En aquest escenari, les taxes a llarg termini disminueixen en relació a les taxes a curt termini. Si bé les posicions relatives d’un pagador de taxa de venciment constant i d’un pagador de tipus fix són més complexes, en general, el pagador de tipus fix en qualsevol permuta es beneficiarà principalment d’un canvi a l’alça de la corba de rendiment. Per exemple, un inversor creu que la corba de rendiment general està a punt d’aconseguir-se on la taxa LIBOR de sis mesos baixarà respecte a la taxa de swap de tres anys. Per aprofitar aquest canvi de la corba, l’inversor compra un swap de venciment constant pagant la taxa LIBOR de sis mesos i rep la taxa de swap de tres anys.
Swaps de morositat de crèdit constant
Un swap per defecte de crèdit a venciment constant (CMCDS) és un swap de crèdit per defecte que té una prima flotant que es restableix periòdicament i proporciona una cobertura contra pèrdues per defecte. El pagament variable es relaciona amb la distribució de crèdits en un CDS de la mateixa venciment inicial en dates de restabliment periòdic. El CMCDS difereix d’un diferencial de crèdit de vainilla simple en el fet que la prima pagada pel comprador de protecció al proveïdor flota sota el CMCDS, no fixat com amb un CDS regular.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.