Arbitratge d’interès cobert

Què és Arbitratge d’Interès Cobert?

L’arbitratge d’interès cobert és una estratègia en què un inversor utilitza un contracte a fi de cobrir el risc de tipus de canvi. L’arbitratge de tipus d’interès cobert és la pràctica d’utilitzar diferencials de tipus d’interès favorables per invertir en una moneda amb un rendiment més alt i cobrir el risc de canvi mitjançant un contracte de divises a venir.

L’arbitratge d’interès cobert només és possible si el cost de cobertura del risc de canvi és inferior al rendiment addicional generat per la inversió en una moneda amb un rendiment més elevat, d’aquí la paraula, arbitratge.

2:13

Arbitratge d’interès cobert

Fonaments de l’arbitratge d’interès cobert

Els rendiments de l'arbitratge de tipus d'interès cobert solen ser petits, sobretot en mercats competitius o amb nivells relativament baixos d'asimetria de la informació. Una part de la raó d’això és l’arribada de la tecnologia de comunicacions moderna. La investigació indica que l’arbitratge d’interès cobert va ser significativament superior entre GBP i USD durant el període estàndard d’or a causa dels fluxos d’informació més lents.

Si bé els guanys percentuals s’han reduït, són grans quan es té en compte el volum. Un guany de quatre per cent per 100 dòlars no és molt, però sembla molt millor quan hi ha milions de dòlars. L’inconvenient d’aquest tipus d’estratègia és la complexitat associada a la realització de transaccions simultànies a diferents monedes.

Aquestes oportunitats d’arbitratge són poc freqüents, ja que els participants del mercat s’afanyen a explotar una oportunitat d’arbitratge si n’hi ha, i la demanda resultant arreglarà ràpidament el desequilibri. Un inversor que realitzi aquesta estratègia realitza transaccions simultànies de mercat i de venda simultània, amb un objectiu general d'obtenir beneficis sense risc a través de la combinació de parelles de moneda.

Compres per emportar

• L’arbitratge d’interès cobert utilitza una estratègia d’arbitratge de les diferències de tipus d’interès entre els mercats contractuals a compte i a fi per tal de cobrir el risc de tipus d’interès en els mercats de divises.
• Aquesta forma d’arbitratge és complexa i ofereix rendibilitats baixes a nivell comercial. Tanmateix, els volums comercials poden afectar rendibilitats.

Exemple d’arbitratge d’interès cobert

Tingueu en compte que els tipus de canvi a llarg es basen en les diferències de tipus d'interès entre dues monedes. Com a exemple senzill, suposem que la moneda X i la moneda Y es cotitzen a la paritat del mercat spot (és a dir, X = Y), mentre que el tipus d’interès d’un any per a X és del 2% i el de Y és del 4%. Per tant, la taxa de transmissió d’un any d’aquesta parella de divises és X = 1.0196 Y (sense entrar en la matemàtica exacta, la taxa de correcció es calcula com a [tipus spot] vegades [1.04 / 1.02]).

La diferència entre la tarifa avançada i la tarifa al punt es coneix com a "punts d'intercanvi", que en aquest cas puja a 196 (1.0196 - 1.0000). En general, una moneda amb un tipus d’interès més baix cotitzarà amb prima a una moneda amb un tipus d’interès més alt. Com es pot observar en l'exemple anterior, X i Y cotitzen a la paritat en el mercat spot, però en el mercat endavant d'un any, cada unitat de X obté 1.0196 Y (ignorant els senzills de l'oferta / la sol·licitud per senzillesa).

L’arbitratge d’interès cobert en aquest cas només seria possible si el cost de la cobertura és inferior al diferencial de tipus d’interès. Suposem que els punts d'intercanvi necessaris per adquirir X al mercat forward un any a continuació són només 125 (en lloc dels 196 punts determinats per diferencials de tipus d'interès). Això significa que la taxa d’anada d’un any per a X i Y és X = 1.0125 Y.

Per tant, un experimentat inversor podria explotar aquesta oportunitat d’arbitratge de la següent manera:

• Emprunteu 500.000 de moneda X @ 2% anual, cosa que significa que l'obligació de reemborsament del préstec total després d'un any seria de 510.000 X.
• Convertiu el 500.000 X en Y (perquè ofereix un tipus d’interès més alt d’un any) a la taxa inicial de 1, 00.
• Bloqueu la taxa del 4% sobre l’import del dipòsit de 500.000 Y i, simultàniament, sigueu en un contracte forward que converteix l’import de venciment íntegre del dipòsit (que val fins a 520.000 Y) en moneda X a la taxa d’anada d’un any de X. = 1.0125 Y.
• Al cap d’un any, liquideu el contracte a compte a la taxa contractada d’1.0125, cosa que donaria a l’inversor 513.580 X.
• Devolució de l'import del préstec de 510.000 X i embossa la diferència de 3.580 X.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Comprensió de la paritat de tipus d'interès descobert - UIP La paritat de tipus d'interès descobert (UIP) estableix que la diferència dels tipus d'interès de dos països és igual als canvis esperats entre els tipus de canvi de moneda dels dos països. més Comprensió de la paritat de tipus d’interès cobert La paritat de tipus d’interès cobert fa referència a una condició teòrica en què la relació entre els tipus d’interès i els valors de divises i de divises de dos països està en equilibri. La paritat de tipus d’interès cobert significa que no hi ha oportunitat d’arbitratge amb contractes anticipats. més Comprensió del tipus d’interès Paritat de tipus d’interès (IRP) és una teoria en què el diferencial de tipus d’interès entre dos països és igual al diferencial entre el tipus de canvi forward i el tipus de canvi spot. més Com funciona un reenviament de moneda Un reenviament de moneda és un contracte vinculant al mercat de divises que es manté en el tipus de canvi per a la compra o la venda d'una moneda en una data futura. Una devolució de divises és essencialment una eina de cobertura que no implica cap pagament anticipat. més Definició arbitrària de divises L’arbitratge de divises és la compra i venda simultània de moneda en dos mercats diferents per explotar la ineficiència de preus a curt termini. més Mercat endavant Un mercat forward és un mercat sense recepció que estableix el preu d’un instrument o actiu financer per a la seva entrega futura. Els mercats endavant s’utilitzen per a la negociació d’instruments, però el terme s’utilitza principalment en referència al mercat de divises. més Enllaços de socis