EBIT / EV múltiple
El múltiple EBIT / EV és una relació financera utilitzada per mesurar el "rendiment de les empreses". L'EBIT representa resultats abans d'interessos i impostos, mentre que EV és el valor empresarial. Joel Greenblatt, un destacat inversor i professor de la Columbia Business School, el va introduir el concepte d'aquest múltiple com a representant del rendiment de resultats.
Comprensió EBIT / EV múltiple
El valor d’empresa (EV) és una mesura utilitzada per valorar una empresa. Els inversors sovint utilitzen EV quan es comparen empreses entre elles per a possibles inversions, perquè EV ofereix una imatge més clara del valor real d'una empresa, en lloc de simplement considerar la capitalització de mercat.
EV és un component important de diverses relacions que els inversors poden utilitzar per comparar empreses, com el EBIT / EV multiple i EV / Sales.
Es pot calcular l'EV d'una empresa mitjançant aquesta fórmula:
EV = MC + Deute total - C
on:
MC = Capitalització borsària, que és igual al preu actual de les accions multiplicat pel nombre d’accions en accions pendents.
Total deute = La suma del deute a curt i llarg termini.
C = Tots els diners en efectiu i els seus equivalents.
El resultat EV demostra quants diners es necessitarien per comprar tota l’empresa. Alguns càlculs d’eV inclouen l’afegit d’interès minoritari i accions preferides. Tanmateix, per a la gran majoria de les empreses, és poc freqüent que l’interès minoritari i el capital preferent en l’estructura de capital. Per tant, EV es calcula generalment sense ells.
Si se suposa que EBIT / EV és un rendiment de beneficis, com més gran sigui el múltiple, millor per a un inversor. Així, hi ha un biaix implícit cap a les empreses amb nivells de deute inferiors i majors quantitats d’efectiu. Una empresa amb un balanç de palanquejament, la resta de parts iguals, és més arriscada que una empresa amb menys palanquejament. L’empresa amb quantitats modestes de deute i / o majors participacions en efectiu tindrà un EV menor, cosa que produiria un rendiment de guanys més elevat.
Compres per emportar
- Els inversors i analistes utilitzen el múltiple EBIT / EV com a relació financera per mesurar el rendiment de l'empresa i determinar el valor de l'empresa.
- Com més gran sigui l’EBIT / EV múltiple, millor per a l’inversor, ja que això indica que l’empresa té nivells de deute baixos i majors quantitats d’efectiu.
- Un dels avantatges del múltiple EBIT / EV és que permet a l’inversor comparar eficaçment el rendiment de les rendes entre empreses amb nivells de deute i taxes impositives diferents.
Beneficis d'EBIT / EV múltiple
La ràtio EBIT / EV pot proporcionar una comparació millor que els índexs de rendibilitat més convencionals, com ara el retorn del patrimoni net (ROE) o el retorn del capital invertit (ROIC). Si bé la relació EBIT / EV no s'utilitza habitualment, té alguns avantatges clau en la comparació de les empreses.
En primer lloc, l'ús de l'EBIT com a mesura de la rendibilitat, a diferència del benefici net (NI), elimina els efectes que poden distorsionar les diferències en els tipus d'impostos.
En segon lloc, utilitzar EBIT / EV es normalitza per als efectes de diferents estructures de capital. Greenblatt afirma que l'EBIT "ens permet situar en igualtat de condicions les empreses amb diferents nivells de deutes i taxes impositives diferents quan comparem els rendiments dels resultats".
EV, per a Greenblatt, és més apropiat com a denominador perquè té en compte el valor del deute i la capitalització de mercat. Un desavantatge del percentatge EBIT / EV és que no normalitza els costos d'amortització i amortització. Així, encara hi ha possibles efectes distorsionadors quan les empreses utilitzen diferents mètodes de comptabilització d’immobilitzat.
Exemple d'EBIT / EV múltiple
Dir que la Companyia X té un EBIT de 3.500 milions de dòlars, una capitalització borsària de 40.000 milions de dòlars, un deute de 7.000 milions de dòlars i 1.500 milions de dòlars en efectiu. La Companyia Z té un EBIT d’1, 3 bilions de dòlars, una tapa de mercat de 18 mil milions de dòlars, un deute de 12 mil milions de dòlars i 0, 6 mil milions de dòlars en efectiu.
L'EBIT / EV de la companyia X seria d'aproximadament el 7, 7%, mentre que el rendiment de la companyia Z seria d'aproximadament el 4, 4%. El rendiment de la Companyia X és superior no només perquè té un EBIT més gran, sinó també perquè té un palanquejament inferior.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.