Com funcionen els fons de pensions?

Els plans de pensions tradicionals estan desapareixent del sector privat, llevat dels plans vinculats a contractes sindicals. Els empleats del sector públic són el grup més gran amb plans de pensions actius i en creixement. La configuració de plans de pensions tradicionals és fàcil d'entendre, i també són els motius de la seva desaparició.

Estructura bàsica

El pla de pensions més comú és un pla de prestacions definides. Els empleats reben un pagament igual al percentatge del salari mitjà que han rebut durant els darrers anys de feina amb el seu ocupador. La fórmula, que inclou anys amb la mateixa empresa, estableix l’import del pagament. Una combinació de beneficis per als empleats i els empleadors financen els beneficis, i els empresaris paguen la part més gran.

Els plans privats normalment es configuren per pagar un 1% per cada any de temps de servei el salari mitjà dels últims cinc anys de treball. Un empleat amb 35 anys de servei a una empresa i un salari mitjà de 50.000 dòlars rep un pagament anual de 17.500 dòlars. Pagaments base dels plans de beneficis definits per la Unió per anys d’adhesió sindical i temps passat amb diversos ocupadors. Els plans privats rarament tenen un escalador per al cost de la vida, tot i que molts plans sindicals sí.

Els plans públics de pensions dels empleats són més generosos que els plans privats. El pla de pensions més gran del país, el sistema de jubilació dels empleats públics de Califòrnia (CalPERS), paga un 2% anual de servei als empleats habituals i un 2, 5% als treballadors de seguretat pública. Un empleat amb un salari mitjà de 50.000 dòlars rep 35.000 dòlars anuals i un agent de policia guanya 43.750 dòlars l’any. Els plans públics de pensions solen tenir una escala mecànica per costos de vida.

Normativa

Els plans privats estan subjectes a la Llei de seguretat de la renda de jubilació dels empleats de 1974 (ERISA). ERISA estableix estàndards mínims quant a la realització del pla de pensions per al benefici dels participants i es preocupa principalment de la comprensió del participant del funcionament del programa i dels drets legals del participant.

ERISA va establir la Corporació de Garantia de Prestacions de Pensions (PBGC). El PBGC és un fons d’assegurança de pensions i cobra als empresaris una prima per garantir les prestacions de jubilació dels treballadors si l’empresari es queda sense negoci. L’import màxim garantit el 2016 per a un jubilat de 65 anys d’una empresa privada és de 60.136 dòlars anuals. El pla multi-empresari garanteix 12.870 dòlars anuals. Un informe del 2015 de l'Oficina Comptable del Govern (GAO) mostra que el PBGC tenia 184 mil milions de dòlars en passius futurs i un dèficit financer de 64 milions de dòlars.

ERISA no cobreix fons públics de pensions. Els fons públics de pensions segueixen les normes establertes pel govern de l'estat i, de vegades, les constitucions estatals. El PBGC no s'aplica als plans públics. En la majoria dels estats, els contribuents són els responsables de complir amb les obligacions fallides dels plans dels empleats públics.

Fons de pensió

Mandats d’inversió

ERISA no regula les inversions específiques d’un pla de pensions. ERISA necessita que els patrocinadors del pla funcionin com a fiduciaris. No s’admeten conflictes d’interès entre plans i persones o entitats relacionades amb els fiduciaris. Les inversions són prudents i diversificades de manera que es pretengui evitar pèrdues importants.

Els propis plans de pensions estableixen els mandats quant a les taxes de rendibilitat mitjanes previstes. Com més alta sigui la taxa de rendibilitat projectada, menys diners han d’incloure l’empresari al pla. El 7, 5% de taxa utilitzada per CalPERS és un punt de referència normal. Malauradament, entre la crisi financera i els mercats volàtils, la majoria de plans manquen de mandats d’inversió. Molts fons de pensions privats i públics no es financen significativament, cosa que requereix que els patrocinadors del pla aportin capital addicional.

Estil d’inversió

La clau de l’estil d’inversió és que la responsabilitat fiduciària sigui prudent i diversificada. L’estratègia d’inversió tradicional divideix els actius entre inversions de renda fixa, com ara bons i inversions en accions, com ara accions de dividend de xip blau, accions preferides i béns immobles comercials. Molts fons de pensions han renunciat a la gestió activa de carteres d’accions i només inverteixen en fons d’índex.

Una tendència emergent consisteix a situar alguns actius en inversions alternatives a la recerca de rendiments més alts. Aquestes inversions alternatives inclouen capital privat, fons de cobertura, matèries primeres, derivats i bons de gran rendiment. (Per a informació relacionada, vegeu "Fons Provident i Fons de Pensions: quina diferència hi ha?")