Si jo venc de curta durada de 5.000 dòlars, i l'acció no serveix per a res, el retorn no seria molt superior al 100%?

La resposta senzilla és que el rendiment màxim de qualsevol inversió en venda curta és de fet del 100%. Tanmateix, els conceptes subjacents a la venda a curt termini (el préstec d’accions i el passiu que forma, com es calculen les rendibilitats, etc.) poden ser qualsevol cosa senzilla. Intentem esborrar la confusió.

Per calcular la rendibilitat d'una venda curta, només cal calcular la diferència entre els ingressos de la venda i el cost per tancar la posició. Aquest valor es divideix després pels beneficis inicials de la venda de les accions prestades. Si reduïu 100 accions a 50 dòlars per acció, el producte total de la venda seria de 5.000 dòlars (50 * 100 dòlars) i aquest import es dipositarà al compte. Si l’acció caigués a 30 dòlars i tanqués la vostra posició, us costaria 3.000 dòlars (30 * 100 dòlars), cosa que us deixaria amb 2.000 dòlars al vostre compte (5.000 - 3.000 dòlars). La rendibilitat que es calcula seria de 2.000 dòlars dividida en els ingressos inicials de la venda de les accions prestades (5.000 dòlars) i equivaldria a una rendibilitat del 40%.

Si les accions prestades caiguessin a 0 dòlars de valor, no haureu de retornar res al prestador de la garantia i el retorn serà del 100%. El motiu pel qual aquest càlcul provoca confusió és que a l'inici del comerç no es compta amb diners de la butxaca. Per a molts, sembla que quan podeu guanyar 5.000 dòlars sense gastar un dòlar dels vostres propis diners, la rendibilitat supera molt el 100%. Això, però, no és el cas.

Aquesta taula següent ens ajuda a aclarir com es calculen diferents rendiments, en funció de la variació del preu de les accions i de la quantitat que es deu per cobrir el passiu.

El motiu pel qual les vendes curtes es limiten a una rendibilitat del 100% és que creen un passiu en el moment de la seva institució. Si bé el passiu no es tradueix en una inversió de diners reals pel venedor curt, és essencialment el mateix que invertir diners: és un passiu que ha de ser retornat en el futur. El venedor curt espera que aquesta responsabilitat desapareixi, i perquè això passi, les accions haurien de passar a zero. És per això que el guany màxim per a una venda a curt termini és del 100%. L’import màxim que el venedor curt podria arribar a casa és el producte de la venda curta (en el cas del nostre exemple, 5.000 dòlars (el mateix import que el passiu inicial).

Quan calculeu la devolució d’una venda curta, heu de comparar l’import que el comerciant mantindrà amb l’import inicial del passiu. Si el comerç del nostre exemple s’hagués girat contra vosaltres, vosaltres (com a venedor curt) hauríeu de suposar no només l’import inicial dels beneficis, sinó també l’excés, i això sortiria de la vostra butxaca.

Per obtenir més informació, consulteu el nostre tutorial de venda curta.