Definit Arbitratge de riscos
Arbitrà el risc d’establir una estratègia d’inversió per beneficiar-se de la reducció d’un desfasament del preu de negociació de les accions d’un objectiu i de la valoració per part de l’adquirent d’aquella acció en un acord d’adquisició previst. En una fusió per accions per accions, l'arbitratge de riscos consisteix en comprar les accions de l'objectiu i vendre en breu les accions de l'adquirent. Aquesta estratègia d'inversió serà rendible si es tracta de l'acord; si no és així, l’inversor perdrà diners.
Trencar l'arbitratge del risc
Quan s’anuncia un acord de M&A, el preu de les accions de l’empresa objectiu salta cap a la valoració fixada per l’adquirent. L’adquirent proposarà finançar la transacció d’una de les tres maneres: tot efectiu, tota acció o una combinació d’efectiu i accions. En el cas de tots els efectius, el preu de l'acció objectiu es cotitzarà a prop o al preu de valoració de l'adquirent. En alguns casos, el preu de les accions de l'objectiu supera el preu de l'oferta perquè el mercat pugui creure que el objectiu es posa en joc per a un ofertant més alt, o el mercat pot creure que el preu de l'oferta en efectiu és massa baix per als accionistes i el Consell d'Administració. de l’empresa destinatària a acceptar.
En la majoria dels casos, però, hi ha una diferència entre el preu de negociació de l'objectiu just després de l'anunci de l'acord i el preu d'oferta del comprador. Aquest abast es desenvoluparà si el mercat creu que l’acord no es tancarà al preu d’oferta o pot no tancar-se en absolut. Els puristes no creuen que es tracti d’un arbitratge de risc, ja que l’inversor sol allargar les accions objectiu amb l’esperança o l’esperança que pujarà o assolirà el preu d’oferta total en efectiu. Els que tinguin una definició ampliada de "arbitratge" remarquen que l'inversor està intentant aprofitar una discrepància de preus a curt termini.
En una oferta amb estoc, amb la qual s’ofereix una proporció fixa de les accions de l’adquirent a canvi d’accions pendents de l'objectiu, no hi ha dubte que existiria un arbitratge de risc. Quan una empresa anuncia la seva intenció d’adquirir una altra empresa, el preu de les accions de l’adquirent generalment disminueix, mentre que generalment el preu de les accions de l’empresa objectiu augmenta. Tot i això, el preu de les accions de l'empresa objectiu sovint es manté per sota de la valoració d'adquisició anunciada. En una oferta amb tot l'acció, un "arbre de risc" (com es coneix col·loquialment un inversor comú) compra accions de la companyia objectiu i simultàniament ven accions de l'adquirent. Si s'acaba l'acord i es converteix l'acció de l'empresa objectiu en accions de l'empresa adquirent, l'arbre de risc pot utilitzar l'acció convertida per cobrir la seva posició curta. El joc de l’arbre de risc es torna lleugerament més complicat per a un acord que comporti efectiu i estoc, però la mecànica és, en bona part, la mateixa.
Principal risc per a l'estratègia
L’inversor està exposat al risc més gran que els reguladors anul·lin o rebutgin l’acord. Si l’acord no es produeix per qualsevol motiu, el resultat habitual seria una caiguda (potencialment forta) en el preu de les accions de l’objectiu i una pujada del preu de les accions de l’adquirent. Un inversor que tingui una durada de les accions de l'objectiu i sigui inferior a les accions de l'adquisidor patirà pèrdues.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.