Per què Bank Of America veu la rendibilitat de les accions de 2018 prop del 20%

Després de publicar guanys estel·lars el 2017, les perspectives per a les accions nord-americanes es mantenen brillants el 2018, segons un indicador utilitzat per Bank of America Merrill Lynch. Aquest mateix baròmetre va predir correctament el robust mercat del passat any, informa CNBC. Tenint en compte la darrera lectura de l’indicador, "el rendiment total dels dotze mesos posteriors ha estat positiu en un 93 per cent de les vegades, amb rendiments medians de 12 mesos del 19 per cent", segons CNBC cita d’un informe de BofA Merrill Lynch Global Research.

Mètode Contrari

Anomenat indicador de consens de venda, aquest baròmetre del mercat va ser desenvolupat per Merrill Lynch el 1985, segons CNBC. Mesura l’assignació de capital mitjà que recomanen els estrategs de mercat. Es tracta d’un indicador contrari basat en aquesta conclusió concreta: com més estratègics prudents o baixistes es mostren en recomanar assignacions d’accions baixes als seus clients, més existències existeixen per obtenir guanys en els dotze mesos següents. L’inversa també es manté: quan els estrategs són alcista, les accions es fan menys bé. A partir de dades del 30 de novembre, aquest indicador està registrant un sentiment relativament baixista per CNBC.

El 2017, l’índex S&P 500 (SPX) va augmentar el 19, 4% i va obtenir un retorn total, inclosos dividends, del 21, 8%, segons Yahoo Finance. A finals d'agost de 2016, l'indicador Sell Side assenyalava uns rendiments totals de dotze mesos aproximadament d'aquesta magnitud durant els propers dotze mesos, segons aquell informe CNBC anterior. La rendibilitat total real de S&P 500 dels dotze mesos de setembre de 2016 a agost de 2017 va ser del 16, 2%, per Yahoo Finance.

Óssos Vs. BofA

Seria altament inusual que el mercat borsari publiqués una rendibilitat total del 19% aquest any després de registrar rendiments mundials l'any passat, quan els índexs borsaris van batre un rècord rere l'altre. Com a resultat, hi ha molts escèptics que defensen que el mercat borsari realitzarà una forta correcció, una caiguda d’almenys un 10 per cent, o fins i tot entrar en un mercat d’ors.

Un d’ells és el veterà estrateg de mercat Byron Wien, actualment vicepresident del Private Wealth Solutions Group de The Blackstone Group LLC, que espera que es produeixi una correcció del mercat amb molt de temps el 2018, segons un altre informe de la CNBC. Ell preveu un rebombori especulatiu el 2018, seguit d'una despesa que redueix el S&P 500 fins als 2.300, o un 14, 7% per sota del seu obert el 3 de gener, per CNBC. Segons Wien, els índexs d’interès més elevats, impulsats per la recuperació de la flexibilització quantitativa de la Reserva Federal, seran un factor que contribueix en la correcció. També preveu una repressió reguladora de la negociació de bitcoin, atès els riscos que "són tan grans", com el CNBC cita.

"El mercat ha perdut el vapor"

L’impuls dels preus a l’alça de les accions dels Estats Units sembla que s’està debilitant, cosa que suggereix que es podria produir una correcció a l’horitzó, segons l’anàlisi tècnica del columnista de Barron, Michael Kahn. Al escriure sobre la seva anàlisi de Bollinger Bands per a la Dow Jones Industrial Average (DJIA), Kahn diu "quan el mercat arriba per sobre de les bandes –que vam veure a principis de desembre– i després fa un màxim més alt dins de les bandes, ens diu que el mercat ha perdut vapor ".

Kahn també cita diverses raons de baixisme a nivell fonamental: la reforma fiscal ja no és una font d'especulació esperançadora; Corea del Nord està fent noves amenaces; s’està produint inquietud a l’Iran, un important productor de petroli; Pot ser que una aturada del govern dels Estats Units s’aconsegueixi. A més, es presenta una investigació de Jeff Hirsch, editor de l'Almanac de la borsa del comerciant, que indica que el mes de gener històricament no és un mes especialment fort en els anys electorals del congrés a mig termini, com ho és el 2018.

Cal destacar que fins i tot BofA Merrill Lynch és prudent en la previsió del mercat oficial de l’empresa, demanant que el S&P 500 arribés als 2.800 el 2018, un augment del 3, 8% modest respecte al seu valor d’obertura el 3 de gener. Així doncs, això demostra que BofA Merrill Lynch com a un conjunt és molt menys alcista que el seu indicador de vendes amb èxit.